米国債券のイールドスプレッドが急低下

マーケットの緊張度合いを示す米国債券のイールドスプレッドが急低下している。
BofA Merrill Lynch US High Yield Option-Adjusted Spread© (BAMLH0A0HYM2)

この指標は米国債とハイイールド債（ジャンク債）との利回りの差を表したもので、リスクオフで市場の緊張が高まるほど上昇する傾向がある。過去チャートから見て、７％以上で要警戒、８％以上で危機的水準と言える。最近では去年８月の中国元切り下げを機に上昇し、９月末をピークに一旦下降したが、１１月から再び上昇をはじめ、１２月には７％を超えた。今年１月になってからは８％を超え２月を頂点にその後は緩やかに下落していたが、ここになって６％を割れて利回り格差縮小が加速している。これは、現在市場が楽観的でリスクオンを選好していると見ることができるだろう。